瑞玛精密负债率偏高却要斥资1.97亿发起收购

　　前段时间，瑞玛精密（SZ002976，股价22.38元，市值27.12亿元）的一则收购公告引起关注。4月26日，瑞玛精密披露，拟斥资1.97亿元收购公司控股子公司广州市信征汽车零件有限公司（以下简称信征零件）剩余49%的股权。

　　值得一提的是，2022年5月，瑞玛精密披露以9850万元收购信征零件原股东持有的公司36.48%的股权，并向标的增资8000万元，完成后合计持有公司51%股权。根据约定，业绩承诺方承诺，信征零件2022年净利润不低于2400万元，2022年、2023年两年净利润合计不低于5300万元，2022年、2023年、2024年三年净利润合计不低于9000万元。然而，信征零件并未完成该业绩承诺。（净利润为合并归属于母公司所有者的净利润和扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润中孰低者。）

　　5月9日，瑞玛精密方面回复《每日经济新闻》记者采访时表示，信征零件在对赌期内共实现净利润1亿元，超过对赌期利润总额目标约1000万元；实现扣非净利润8860.45万元，与对赌期利润总额目标相差139.55万元，占对赌期利润总额目标的1.55%。

　　收购标的剩余49%股权

　　据瑞玛精密公告，信征零件主要从事汽车座椅舒适系统及相关电控系统ECU（电子控制单元）、座椅线束、电动座椅专用开关、座椅感应器SBR（安全带提醒装置）等产品的研发、生产与销售。

　　目前，信征零件的主要客户为比亚迪、佛吉亚、延锋、李尔、麦格纳等，2023年、2024年，公司对前五大客户的收入，在总营业收入中的占比分别为34.21%和38.13%。

　　2023年、2024年，信征零件分别实现营业收入4.21亿元、5.6亿元，实现净利润3407.97万元、3564.08万元，截至期末的净资产分别为2.12亿元、2.48亿元，经营活动产生的现金流分别为2272.53万元和-1555.04万元。

　　此次收购，瑞玛精密拟以自有或自筹资金1.97亿元收购信征零件剩余49%的股权，交易完成后，信征零件将成为上市公司的全资子公司。

　　瑞玛精密表示，本次交易旨在更好地实现公司在座椅舒适系统领域长远战略发展规划，进一步夯实公司“整车舒适”战略布局，利用信征零件现有技术、市场优势，以及公司的行业、资源优势，实现汽车“整车舒适”业务的快速发展。本次交易完成后，公司将结合信征零件的业务发展情况，进一步对其加大投资，加快发展速度，加强其与公司的业务深度协同，巩固其行业发展地位，增强持续盈利能力。

　　不过，记者注意到，截至2025年一季度末，瑞玛精密的货币资金有1.27亿元，短期借款达2.2亿元，公司资产负债率为16.49%。

　　后续是否会改善财务结构

　　5月9日，瑞玛精密方面回复《每日经济新闻》记者称，截至2025年一季度末，公司货币资金规模远低于短期借款余额，这种情况是公司强化资金计划管理、优化财务成本举措的结果。公司基于存量有息负债规模，建立动态资金管理机制：在确保银行账户资金流动性足以覆盖短期需求支出的前提下，对闲置资金实施精准调配，及时清偿或调整有息负债规模；同时向合作的金融机构申请了随借随还授信额度，作为公司资金动态平衡的“蓄水池”，实现资金使用效率与财务成本控制的有效统一。

　　另外，2024年，公司规划并有序推进新增项目投资及研发投入，现阶段已平稳度过第一阶段投资高峰期。公司合理配置项目贷款等融资工具，资金流动性风险得到有效管控，资产负债率保持在行业合理区间范围内。目前，公司已获银行综合授信总额超20亿元，实际使用额度占授信总额规模比例较低，充裕的授信储备为公司运营提供充足资金弹性，不存在资金断裂的可能性。

　　后续公司是否有相应的措施来改善财务结构？对此，瑞玛精密表示，公司计划募集资金总额不超过6.3亿元（含本数），其中9033万元将专项用于补充流动资金，助力公司提升资金储备实力。

　　瑞玛精密称，公司将持续完善资金计划管理体系建设，通过优化资金配置、提升资金周转效率，逐步降低有息负债规模，进一步优化债务结构，有效降低财务成本。加强与核心客户的战略合作，通过优化结算模式、改进应收账款全周期管理等措施，有效缩短货款回收周期，提升经营性现金流质量，夯实公司财务稳健性基础。